محضر اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة الأميركية:
وافق مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم في سبتمبر/أيلول على خفض أسعار الفائدة لكنهم لم يكونوا متأكدين من مدى قوة هذا الخفض، وقرروا في نهاية المطاف اتخاذ قرار بخفضها بمقدار نصف نقطة مئوية في محاولة لتحقيق التوازن بين الثقة بشأن التضخم والمخاوف بشأن سوق العمل، وفقاً لمحضر الاجتماع الذي صدر يوم الأربعاء.
وأوضح ملخص الاجتماع الأسباب التي جعلت صناع السياسة يقررون الموافقة على خفض كبير في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات، وأظهر انقسام الأعضاء حول التوقعات الاقتصادية.
وكان بعض المسؤولين يأملون في خفض أصغر بمقدار ربع نقطة مئوية حيث سعوا إلى الحصول على تأكيدات بأن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو الانخفاض وكانوا أقل قلقًا بشأن صورة الوظائف.
في نهاية المطاف، صوتت عضوة واحدة فقط من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهي المحافظة ميشيل بومان، ضد خفض نصف نقطة مئوية، قائلة إنها كانت تفضل ربع نقطة مئوية. لكن المحضر أشار إلى أن آخرين فضّلوا أيضًا خطوة أقل. وكانت هذه هي المرة الأولى التي يعارض فيها أحد المحافظين التصويت على سعر الفائدة منذ عام 2005 بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي المعروف بوحدته في السياسة النقدية.
وجاء في المحضر: ”لاحظ بعض المشاركين أنهم كانوا يفضلون تخفيض النطاق المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس في هذا الاجتماع، وأشار عدد قليل من المشاركين الآخرين إلى أنهم كانوا يفضلون مثل هذا القرار“.
وأضافت الوثيقة: ”أشار العديد من المشاركين إلى أن تخفيض 25 نقطة أساس سيكون متماشياً مع مسار تدريجي لتطبيع السياسة الذي من شأنه أن يتيح لصانعي السياسات الوقت لتقييم درجة تقييد السياسة مع تطور الاقتصاد“. ”وأضاف عدد قليل من المشاركين أيضًا أن التحرك بمقدار 25 نقطة أساس يمكن أن يشير إلى مسار أكثر قابلية للتنبؤ به لتطبيع السياسة.“
منذ الاجتماع، أظهرت المؤشرات الاقتصادية أن سوق العمل ربما يكون أقوى مما توقعه المسؤولون الذين يفضلون تحريك 50 نقطة أساس.
ففي سبتمبر/أيلول، ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 254,000 وظيفة، أي أكثر بكثير مما كان متوقعًا، في حين انخفض معدل البطالة إلى 4.1%.
وقد ساعدت البيانات في تعزيز التوقعات بأنه على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يكون في الأيام الأولى من دورة التيسير، إلا أن التخفيضات المستقبلية لن تكون على الأرجح بنفس قوة خطوة سبتمبر. وقد دعم رئيس مجلس الإدارة جيروم باول ومسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي في الأيام الأخيرة التخفيضات المتوقعة بمقدار 50 نقطة أساس التي أشارت إليها التوقعات غير الرسمية ”الرسم البياني النقطي“ التي صدرت بعد اجتماع سبتمبر.
وأشار المحضر إلى أن التصويت بالموافقة على خفض 50 نقطة أساس جاء ”في ضوء التقدم المحرز بشأن التضخم وميزان المخاطر“ ضد سوق العمل. وأشار المحضر إلى أن ”أغلبية كبيرة من المشاركين“ فضلوا الخطوة الأكبر، دون تحديد عدد المعارضين. يشير مصطلح ”المشاركين“ إلى مشاركة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأكملها وليس فقط المصوتين الاثني عشر.
كما أشار المحضر أيضًا إلى أن بعض الأعضاء فضلوا إجراء خفض في اجتماع يوليو وهو ما لم يتحقق أبدًا.
وعلى الرغم من أن الوثيقة كانت أكثر تفصيلاً حول الجدل الدائر حول الموافقة على خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أنه لم يكن هناك الكثير من المعلومات حول سبب دعم المصوتين للخطوة الأكبر.
في هذا المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، استخدم باول مصطلح ”إعادة المعايرة“ لتلخيص قرار الخفض، ويظهر المصطلح أيضًا في المحضر.
وجاء في المحضر ”أكد المشاركون على أنه كان من المهم توضيح أن إعادة معايرة موقف السياسة في هذا الاجتماع لا ينبغي أن تفسر على أنها دليل على توقعات اقتصادية أقل مواتاة أو كإشارة إلى أن وتيرة تيسير السياسة ستكون أسرع من تقييمات المشاركين للمسار المناسب“.
ومن شأن إعادة المعايرة هذه أن تجعل السياسة ”تتماشى بشكل أفضل مع المؤشرات الأخيرة للتضخم وسوق العمل.“ كما أكد مؤيدو خفض 50 نقطة أساس ”على أن مثل هذه الخطوة ستساعد في الحفاظ على قوة الاقتصاد وسوق العمل مع الاستمرار في تعزيز التقدم في التضخم، وستعكس توازن المخاطر“.
في ظل الظروف العادية، يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي الخفض بزيادات قدرها ربع نقطة أساس. في السابق، تحرك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار نصف نقطة فقط خلال جائحة كوفيد وقبل ذلك الأزمة المالية لعام 2008.